6 мин. чтения
В Армении во втором квартале 2025 года 12-месячная инфляция ускорилась, достигнув 3,9% в июне. При этом 12-месячная базовая инфляция также выросла, достигнув 3,1%.
Как передает Арменпресс, об этом сообщил Центральный банк Армении.
На заседании 5 августа 2025 года Совет ЦБ принял решение оставить ставку рефинансирования без изменений, установив ее на уровне 6,75%.
ЦБ подчеркнул, что во втором квартале 2025 года возросли риски дальнейшего замедления спроса в мировой экономике и странах-партнерах Армении, а также одновременного ускорения инфляции в США. Сохраняется высокая неопределенность относительно торговой политики США и ее макроэкономических последствий. Сохраняется также высокая неопределенность относительно степени стимулирования совокупного спроса бюджетной политикой США в среднесрочной перспективе, соответствующего роста госдолга и уровня повышения долгосрочных процентных ставок. В то же время геополитическая неопределенность и рост напряженности в международных торговых отношениях продолжают оставаться источником рисков возможного нарушения цепочек поставок и формирования инфляционного давления в мировой экономике. Более того, с начала года рост мировых цен на продовольствие, обусловленный преимущественно факторами предложения, и сохранение этой тенденции может стать одним из основных источников рисков ускорения мировой инфляции. В этой связи, учитывая риски формирования слабого спроса, с одной стороны, и сохранения высокой инфляции, с другой, центральные банки ведущих стран, вероятно, в ближайшем будущем сохранят или постепенно смягчат жесткие денежно-кредитные условия.
«Во втором квартале 2025 года экономическая активность в Армении ускорилась, причем рост секторов, ориентированных на спрос, превысил влияние постепенной нейтрализации некоторых краткосрочных неструктурных факторов роста. Высокий рост активности по-прежнему в значительной степени обеспечивался высоким ростом в строительстве и секторе услуг. После устойчивого замедления в 2024 году и первом квартале 2025 года зафиксирован рост внешнего спроса на услуги. В то же время сохраняется высокая неопределенность относительно стабильности роста, долгосрочной перспективы, а также дальнейшей динамики внутреннего спроса, обусловленная структурными особенностями экономического роста. В такой ситуации влияние спроса на инфляцию по-прежнему оценивается как нейтральное, а текущие тенденции инфляции в значительной степени определяются некоторыми факторами предложения. Параллельно постепенно стабилизируются конъюнктура рынка труда, заработная плата, инфляция услуг, характеризующаяся жесткими ценами, и инфляционные ожидания. В то же время, в среднесрочной перспективе инфляционные риски, в основном, связаны с фискальной и бюджетной политикой», — отмечает Центральный банк.
Центральный банк добавляет, что в условиях текущих макроэкономических событий участники финансового рынка Республики Армения в целом ожидают постепенного снижения Центральным банком Республики Армения процентной ставки в среднесрочной перспективе, установив её на уровне около 6,25%.
В условиях обсуждаемых рисков и высокой неопределённости, принимая во внимание приверженность цели ценовой стабильности, Совет Центрального банка рассмотрел ряд сценариев политики. С одной стороны, Совет Центрального банка рассмотрел сценарии (тип А), включающие риски возможного повышения мировых и внутренних нейтральных процентных ставок, связанные с геополитической ситуацией и налогово-бюджетной политикой, а также формирование условий избыточного спроса во внутренней экономике, которые требуют более высокой траектории процентной ставки по сравнению с рыночными ожиданиями. С другой стороны, Совет рассмотрел сценарии типа B, включая неравномерное ослабление отдельных секторов экономики в условиях корректировки внешнего спроса, формирование и усугубление слабого спроса в экономике в условиях возможной постепенной корректировки цен на недвижимость, а также перспективу замедления мировой экономики, что предполагает более низкую траекторию процентной ставки по сравнению с рыночными ожиданиями.
В результате, отмечая рост рисков типа A и подчеркивая необходимость управления возникающими в связи с этим макроэкономическими последствиями, Совет принял решение оставить ставку рефинансирования без изменений в текущем периоде. Совет продолжит отслеживать сценарии развития экономики и готов принять соответствующие меры для обеспечения целевого уровня инфляции в 3% и стабильности цен в среднесрочной перспективе.